8月27日ღ★，美的集团旗下的安得智联供应链科技股份有限公司（下文简称“安得智联”）向港交所主板递交上市申请ღ★，中金公司ღ★、摩根士丹利担任联席保荐人ღ★。

　　“安得智联”名气虽不显ღ★，但出身于美的集团智慧物流业务板块的安得智联并非等闲之辈ღ★。根据灼识咨询的资料ღ★，按2024年收入计ღ★，安得智联是2024年中国综合型一体化供应链物流解决方案提供商中收入排名第一的生产物流解决方案提供商ღ★，也是中国家电行业最大的一体化供应链物流解决方案提供商天涯海阁论坛ღ★。

　　公司的生产物流解决方案涵盖九个核心应用场景ღ★，包括供应商管理库存（VMI）ღ★、产中物流ღ★、智能设备ღ★、循环取货物流ღ★、集货仓库ღ★、中间产品CDCღ★、精益制造ღ★、数字化和工业园区ღ★。

　　通俗点来说ღ★，安得智联是一个企业的“供应链大管家”ღ★，它不仅能提供仓储和运输这类基础物流服务ღ★，更能深入企业的生产ღ★、流通和销售环节ღ★，提供一整套的数字化ღ★、智能化解决方案ღ★，帮助企业优化供应链ღ★，实现降本增效ღ★。

　　而若安得智联在港成功上市天涯海阁论坛ღ★，也意味着美的集团的商业版图将新添一个超级IPO天涯海阁论坛ღ★，与之相对的是ღ★，美的集团身后实控人佛山首富何享健ღ★，将再次收获一个IPOღ★。

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　　早在2023年7月ღ★，美的集团便召开董事会审议通过了《关于授权公司经营层启动分拆子公司安得智联在深圳证券交易所主板上市前期筹备工作的议案》天涯海阁论坛天涯海阁论坛ღ★。

　　彼时公告显示ღ★，根据公司总体战略布局ღ★，结合安得智联业务发展需要ღ★，依据A股上市公司分拆所属子公司上市的相关规定ღ★，公司董事会授权公司经营层（含安得智联）启动分拆安得智联申请首次公开发行人民币普通股（A股）并在深交所主板上市的前期筹备工作ღ★。

　　今年4月ღ★，美的集团发布公告称ღ★，基于安得智联战略和业务发展规划ღ★，拟将安得智联分拆目标上市板块调整为香港联交所主板ღ★。并表示ღ★，安得智联主营业务与该集团其他业务之间保持独立ღ★，分拆不会对该集团其他业务板块的持续经营运作构成实质性不利影响ღ★。分拆完成后ღ★，美的集团仍将维持对安得智联的控股权ღ★。

　　在管理权这方面ღ★，美的集团对安得智联有着绝对的控制权——安得智联招股书显示ღ★，截至最后实际可行日期ღ★，美的集团通过美的集团全资子公司美的智联持有本公司已发行股本总额52.94%的权益ღ★。

　　作为“美的系”物流板块核心企业ღ★，安得智联也以2024年收入186.63亿元ღ★、净利润3.8亿元的成绩单ღ★，向资本市场讲述了一个制造业与物流业深度融合的新故事ღ★。

　　从财务数据看ღ★，安得智联近三年保持两位数增长天涯海阁论坛ღ★。2022年至2024年ღ★，公司营业收入分别为141.73亿元ღ★、162.24亿元ღ★、186.63亿元ღ★，复合年增长率14.8%ღ★；同期净利润则由2.15亿元升至2.88亿元再到3.8亿元ღ★，复合年增长率高达33%ღ★。进入2025年beat365ღ★，增长势头仍在延续ღ★，上半年实现收入108.85亿元ღ★，同比增长20.23%ღ★；净利润2.48亿元ღ★，同比增长21.75%ღ★。

　　业务层面ღ★，安得智联以“1+3”模型为底座ღ★，即以端到端物流能力为基础ღ★，叠加生产物流ღ★、一盘货统仓统配ღ★、最后一公里送装一体三大解决方案ღ★，实现从原材料仓到消费者客厅的全链路覆盖ღ★。

　　截至2025年6月底天涯海阁论坛ღ★，公司已服务超过9000家企业客户ღ★，管理仓储面积逾1100万平方米ღ★，可调派车辆运力58.6万辆ღ★，活跃送装网点超3500个ღ★，末端网络触达全国100%乡镇ღ★。按2024年收入计ღ★，公司在中国家电行业一体化供应链物流解决方案市场排名第一ღ★，在生产物流细分领域亦位列综合型服务商首位ღ★。

　　此次分拆上市ღ★，美的集团直言旨在“理顺业务管理架构ღ★，释放智慧物流板块估值潜力”ღ★。在A股体系中ღ★，安得智联的物流科技属性被家电主业掩盖ღ★，市盈率长期低于可比公司ღ★；转战港股后ღ★，可直接对标京东物流ღ★、菜鸟网络等ღ★，获取更高估值溢价ღ★。如其所言ღ★，“有利于安得智联拓宽融资渠道ღ★，完善激励机制ღ★，提升企业竞争力ღ★。”

　　安得智联的历史可追溯至2000年ღ★，即美的集团的智慧物流业务板块开始运营之时ღ★。从“美的内部物流部”到年入186亿元的独立巨兽ღ★，安得智联用二十年完成了角色蜕变ღ★。随着IPO脚步渐近ღ★，其能否在资本市场复刻美的集团的家电传奇ღ★，答案即将揭晓ღ★。

　　“美的”这一品牌在中国家喻户晓ღ★，其产品覆盖白色家电各大品类ღ★，早已深入千家万户ღ★。而背后推动这一商业帝国崛起的ღ★，正是美的集团与其创始人何享健ღ★。在2024年《胡润百富榜》中ღ★，何享健家族以2350亿财富排名全国第5位ღ★，佛山首位ღ★。

　　《静水流深ღ★：何享健的千亿历程》书中前言ღ★，如此评价这位传奇人物——他把一个手工作坊做成千亿规模的大型企业ღ★；他把一个普通的乡镇企业发展成全球化公司ღ★；他1968年创业ღ★，是新中国最早创业的民营企业家之一ღ★；他将自己一手开创的千亿级家族企业ღ★，传承给职业经理人ღ★。

　　美的的故事始于1968年5月2日ღ★，当时26岁的何享健集资5000元ღ★，带领23位北滘居民创办“北滘街办塑料生产组”ღ★，以“生产自救”的理念开始创业ღ★。

　　经过多次转型beat365ღ★，1975年企业更名为“顺德县北滘公社塑料金属制品厂”ღ★，开始生产五金制品ღ★；次年又转型为汽车配件厂ღ★，何享健由此赚得人生第一桶金ღ★。

　　具有敏锐商业嗅觉的何享健在改革开放浪潮中看到了家电行业的巨大潜力beat365ღ★。1980年ღ★，美的前身“汽车配件厂”生产出第一台40厘米金属台扇ღ★，取名“明珠”ღ★，标志着企业正式进入家电领域ღ★。同年企业更名为“顺德县北滘公社电器厂”ღ★，并在1981年正式注册“美的”商标ღ★，诞生了如今家喻户晓的品牌ღ★。

　　1984年ღ★，“顺德县美的家用电器公司”成立ღ★，开始生产转页扇ღ★。眼光超前的何享健在外出考察时又捕捉到空调行业的商机ღ★，于1985年成立空调设备厂ღ★，使美的成为国内最早生产空调的企业之一ღ★。

　　1992年ღ★，何享健做了一个关键决策ღ★，主动申请作为股份制产权改革的试点企业ღ★。这一举措让美的于1993年成功上市ღ★，募集到12亿元发展资金ღ★，成为国内第一家上市的乡镇企业ღ★。

　　然而1997年ღ★，美的业绩出现下滑ღ★，何享健力推全面事业部制改革ღ★，按产品划分事业部ღ★，让每个事业部成为研发ღ★、采购ღ★、生产ღ★、销售ღ★、服务一体化的经营主体ღ★，而集团则转型为投资ღ★、监控和服务中心ღ★。这一改革奠定了美的日后高速发展的组织基础ღ★，营收从1997年的不足22亿元猛增至1998年的36亿元ღ★。

　　随后ღ★，何享健又推行MBO改制ღ★，通过管理层收购解决了经营权与所有权分离问题ღ★。改制后ღ★，美的开启了大规模并购扩张之路ღ★，相继收购日本三洋磁控管厂ღ★、合肥荣事达ღ★、华菱集团ღ★、威灵电机ღ★、重庆通用ღ★、江苏春花吸尘器厂ღ★、无锡小天鹅等企业ღ★，快速扩大在白电领域的产品线布局ღ★。

　　经过数十年的发展ღ★，美的已从一家单一生产电风扇的乡镇企业天涯海阁论坛ღ★，成长为覆盖智能家居ღ★、新能源及工业技术ღ★、智能建筑科技ღ★、机器人与自动化及其他创新业务的全球化科技集团ღ★。

　　2024年ღ★，美的集团营收突破4000亿ღ★，同比增长9.5%达4090.84亿元ღ★，穿越周期实现持续增长ღ★；归母净利润385亿元ღ★，同比增长14.3%ღ★，经营现金流创605亿元历史新高ღ★，以稳健业绩诠释中国制造的韧性ღ★。

　　从5000元启动资金到2000亿身家ღ★，从铁皮棚子到营收4000亿的家电帝国ღ★，从乡镇作坊到全球化科技集团ღ★，作为全球最大的家电企业ღ★，美的在过去数十年间一步步扩大着自己的白电生态版图ღ★。

　　当外界还在用空调ღ★、冰箱ღ★、洗衣机丈量美的时ღ★，这家年收千亿的家电巨头早已把战场悄悄转移到了资本丛林ღ★。

　　身为家电巨头ღ★，美的和大多数行业龙头一样也早早涌入投资圈ღ★，试图用钱布局出一个规模更大的商业版图ღ★。

　　故事开始于2000年ღ★，这一年美的掏出2320万元成立“佛山市美的空调工业投资有限公司”ღ★，如今这家公司对外投资项目已近百个ღ★，这是美的在资本市场埋下的第一条暗线ღ★，也是其投资版图扩张的元年坐标ღ★。

　　而据天眼查数据显示ღ★，与“美的集团”相关的投资机构共有三家ღ★，分别是主体为美的集团股份有限公司的“美的集团”ღ★，主体为美的创业投资管理有限公司的“美的资本”ღ★，和主体为美的置业有限公司的“美的置业”ღ★。

　　其中ღ★，创办于2018年的美的资本尤为关键ღ★。资料显示ღ★，美的资本的前身是美的集团的战略发展及创新投资部门ღ★。美的资本围绕全球先进制造行业和“智慧家居+智能制造”生态链进行系统化布局ღ★，通过对被投企业提供全产业链赋能帮助企业实现长期价值增长ღ★。

　　目前对外投出了包括芯聚能ღ★、晶艺半导体ღ★、高景太阳能ღ★、英华特ღ★、思必驰ღ★、华瑞微电子等明星企业ღ★，也从中收获了数个IPOღ★。

　　此外ღ★，美的集团还在2016年参与高瓴集团北京远景长青股权投资中心（有限合伙）的出资ღ★，已投GP包括梅花创投ღ★、金沙江创投ღ★、明势资本ღ★、线性资本beat365ღ★、蓝湖资本ღ★、钟鼎资本等ღ★；在2021年7月ღ★，美的集团与海尔ღ★、阿里ღ★、TCLღ★、小米ღ★、创维等数10家巨头共同出资ღ★，参设江苏新新零售创新基金二期（有限合伙）ღ★，该基金主要用于对苏宁易购的收购ღ★。

　　一家由何享健持股99.7%的主体“宁波美域创业投资合伙企业（有限合伙）”ღ★，在2014年ღ★、2015年先后以LP身份注资高瓴资本与顺为资本ღ★。高瓴横跨消费ღ★、医疗ღ★、硬科技ღ★，顺为深耕智能制造与互联网ღ★，两条线恰好与美的To C与To B业务矩阵形成共振ღ★。

　　从二级市场布局来看ღ★，美的集团以及实控人何享健除了集团本身以及实际控制港交所上市公司美的置业外ღ★，在过去几年相继拿下了合康新能ღ★、万东医疗ღ★、科陆电子这3家A股公司的实控权ღ★。

　　大女儿何倩嫦实际控制的会通新材ღ★，在2020年成功在科创板上市ღ★；小女儿何倩兴名下也有多家企业ღ★。但论在创投圈最为活跃的ღ★，当属何享健儿子何剑锋ღ★。

　　何剑锋是盈峰集团的现任董事长ღ★，目前ღ★，盈峰集团布局消费ღ★、环境ღ★、文化ღ★、资管ღ★、科技五大关键领域ღ★，形成了以上市公司顾家家居ღ★、盈峰环境ღ★、百纳千成等为代表的核心产业集群ღ★，并拥有华艺国际ღ★、上专股份ღ★、北京精彩ღ★、东方美之ღ★、永兴坊ღ★、居礼ღ★、天禧派ღ★、ROLF BENZ等国内外知名品牌ღ★。集团业务覆盖全球200余个国家和地区ღ★、资产规模近900亿元ღ★、营收规模近400亿元ღ★、员工总数超6万人ღ★。

　　细细盘算ღ★，何享健家族手中共握有美的集团ღ★、美的置业ღ★、合康新能ღ★、万东医疗ღ★、科陆电子ღ★、会通新材ღ★、顾家家居ღ★、盈峰环境ღ★、百纳千成这9家上市公司ღ★。

　　金沙江创投主管合伙人朱啸虎ღ★、前优衣库MD部长浅田拓郎ღ★、无印良品初创成员萩原富三郎ღ★、前华为北美公关舵主Chris Pereira 等ღ★。

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